(Блумберг) — Российские банки ищут новый бенчмарк для страхования процентного риска с помощью деривативов, в результате чего могут проститься со старейшим ориентиром денежного рынка MosPrime, отслужившим более 13 лет.
Эксперты рынка вместе с Банком России работают над критериями для основного безрискового индикатора и развитием линейки срочных индикаторов, сообщила пресс-служба регулятора. Эти бенчмарки должны быть неманипулируемыми и репрезентативными и способствовать хеджированию процентных рисков, связанных с привлечением фондирования или выдачей кредитов по плавающей ставке, отметил Центробанк РФ.
Сейчас банки в основном заключают деривативные сделки против ставок Ruonia и MosPrime, также используются валютный своп НФА и другие. Говорить о готовых вариантах бенчмарка пока рано, прежде всего сам рынок должен определиться с выбором финансовых индикаторов, сообщил ЦБР.
Ниже приводятся комментарии участников рынка:
АО «Альфа-банк»: Выбрать один бенчмарк не получится
- Рассматривается возможность существования нескольких ставок: обеспеченной и необеспеченной; у всех обсуждаемых индикаторов есть свои минусы, сказал директор по торговым операциям с фиксированным доходом Михаил Грачев
- На ставки репо может влиять кредитный риск бумаги в залоге и ситуация на долговом рынке
- «Как индикатор стоимости рыночных денег ключевая ставка не всегда работает: например, после повышения ключевой ставки в сентябре рынок длинных денег сильно отскочил вверх от уровня ключевой»
- MosPrime «долго в таком виде, наверное, существовать не может», в мире от таких индикативных ставок стараются избавляться и переходить к реальным
АО «Газпромбанк»: Ruonia-инструменты могут вытеснить MosPrime
- В качестве базиса кредитования ключевая ставка существенно превосходит по объему Mosprime, перспектива которого как «опросного» индикатора не очень позитивна, но в будущем возможна эволюция кредитных инструментов в сторону срочных инструментов, привязанных к Ruonia, передал через пресс-службу первый вице-президент Газпромбанка Санжар Аспандияров
- Ruonia, рассчитываемая по реальным сделкам, отвечает современным тенденциям. Если воспринимать «рынок» узко как операции между финансовыми учреждениями, преимущественно банками, то базисы Mosprime и Ruonia сохранят лидерство по объему в обозримой перспективе, вероятно, с постепенным вытеснением Mosprime Ruonia-инструментами
ПАО АКБ «Металлинвестбанк”: Нужно дать шанс всем
- «Идеального индикатора сейчас на рынке нет и, возможно, необходимо дать шанс всем», — говорит директор казначейства Селим Агарзаев
- Ставка Ruonia не отражает рынок во время торгов. Ставка репо с клиринговыми сертификатами участия подходит, но это обеспеченное финансирование и не слишком значимое по объему. Ставка репо с Центральным контрагентом отражает более значительный объем операций, но включает в себя двусторонние договорные отношения, в том числе плату за «пролонгацию», что тоже может искажать ставку
ПАО «ВТБ»: Отказ от MosPrime преждевременен
- Допустимо существование нескольких индикаторов для решения различных задач, ответила пресс-служба на запрос. «Видим потребность в существовании кривых ожиданий ключевой ставки, синтетической Ruonia». Отказ от MosPrime преждевременен, хотя ее использование снизилось
- «Из всех обсуждаемых участниками рынка потенциальных бенчмарков есть шансы у ключевой ставки и у Ruonia», — сказал глава трейдинга на российском товарно-сырьевом рынке ВТБ Капитал Игорь Голутвин. У ключевой ставки они выше.
- Минус Ruonia в недостаточной связи с реальным сектором: нет значимых объемов кредитных инструментов, привязанных к ней. Дериватив должен отражать процесс в реальной экономике, иначе рынка не возникает
ПАО «Сбербанк»: Есть спрос на ключевую ставку
- Клиентский интерес сместился в сторону хеджирования риска ключевой ставки ЦБ, основная часть кредитов с плавающей ставкой привязана к ней, создана естественная база активов и пассивов, ответила пресс-служба на запрос
- Сбербанк уже запустил линейку свопов и опционов на ключевую ставку; разместил выпуск облигаций, привязанных к ключевой ставке, видя интерес физлиц
Контактные данные корреспондентов: Ольга Войтова в Москве ovoitova@bloomberg.net;Кира Завьялова в Москве kzavyalova@bloomberg.net
Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Anna Ulaeva
©2018 Bloomberg L.P.
